文 ｜ 蕭田

12月10日，美國財(cái)政部將商湯加入了所謂的“中國軍工復(fù)合體企業(yè)”清單，實(shí)施投資限制。

原定于12月17日上市的商湯科技（0020．HK）已于12月7日至12月10日期間開啟認(rèn)購，招股價(jià)為每股3．85－3．99港元。目前，包括Hel Ved Capital和上汽集團(tuán)合計(jì)在內(nèi)的9家國內(nèi)外基石投資者認(rèn)購六成達(dá)4．5億美元。

正值商湯科技沖擊IPO的最后階段，美國將地緣政治凌駕于科學(xué)發(fā)展之上的做法，不僅棄全球投資人利益于不顧，也破壞了全球商業(yè)互融互通的生態(tài)平衡。

事實(shí)上，這不是商湯科技第一次遭遇美國打壓。早在2019年，美國商務(wù)部就曾把商湯科技加入實(shí)體清單。此次商湯在IPO定價(jià)日被“精準(zhǔn)打擊”，也為當(dāng)下走向世界的中國科技企業(yè)“敲響警鐘”——美國正以“民主”為工具、武器反世界潮流。

于中國企業(yè)而言，商湯成功IPO不僅能為AI行業(yè)正名，更關(guān)鍵在于，商湯也將是10年間人工智能融資2169億元最好的注腳。美國這一做法試圖扼制商湯科技的帶頭作用，逼迫中國更多的硬科技企業(yè)從港股回到科創(chuàng)板，甚至離開資本市場。

商湯時(shí)代不僅預(yù)示著中國硬科技發(fā)展的分水嶺，也代表了中國未來10年的主旋律。中國科技進(jìn)步發(fā)展的前進(jìn)步伐，不會(huì)因?yàn)槊绹�的打壓和扼制而停下�?/p>

財(cái)經(jīng)無忌將借助以下三個(gè)角度來分別探討，被美國無辜打壓的商湯科技到底做“對(duì)”了什么？

1、商湯科技所處一個(gè)什么樣的賽道？

2、商湯為什么會(huì)成為美國“精準(zhǔn)打壓”的對(duì)象？

3、商湯科技的未來有多大想象力？

中國正在進(jìn)入一個(gè)全新的時(shí)代

“人們已經(jīng)吃光了長在低處的經(jīng)濟(jì)果實(shí)”。

《大停滯》的作者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、喬治梅森大學(xué)經(jīng)濟(jì)系主任泰勒?考恩告訴了人們關(guān)于科技一個(gè)鮮為人知的真相：在過去很長的時(shí)間里，大多數(shù)的創(chuàng)新帶來的結(jié)果只是利益的再分配，而不是價(jià)值的創(chuàng)造。

當(dāng)下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用已經(jīng)接近尾聲，而那些“軟科技”——諸如游戲、電商、團(tuán)購這類典型的互聯(lián)網(wǎng)軟件和工具，正面臨發(fā)展瓶頸。

2021年7月，福布斯中國發(fā)布了2021中國最佳CEO榜，榜單排名有些出人意料——相比去年，互聯(lián)網(wǎng)大佬們跌出了前50，小米的雷軍、比亞迪的王傳福排名前列。福布斯中國對(duì)此評(píng)價(jià)：“中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)生態(tài)劇變、品牌裹挾資本的野蠻生長的時(shí)代或?qū)⒔K結(jié)。”

過去的10年里，中國互聯(lián)網(wǎng)在大量贊譽(yù)聲中“彎道超車”，但卻沒有真正的帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的真正升級(jí)。完備的實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是一個(gè)國家的基石，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)完成了階段性歷史使命，是時(shí)候進(jìn)入新的頁面了。

一個(gè)時(shí)代的落寞往往意味著一個(gè)新時(shí)代的開啟。

相比之下，以人工智能、基因技術(shù)、航空航天、腦科學(xué)、光子芯片、新材料等為代表的 “硬科技”正在成為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“主旋律”。

早在2018年12月，李克強(qiáng)總理主持召開科技領(lǐng)導(dǎo)小組第一次全體會(huì)議時(shí)提出，創(chuàng)新事關(guān)國家前途命運(yùn)，硬科技上升為國家意志戰(zhàn)略，著重突出硬科技研究。

根據(jù)CB Insights最新數(shù)據(jù)，中國一共有獨(dú)角獸企業(yè)168家，排名全球第二。而科技企業(yè)數(shù)量已經(jīng)占我們獨(dú)角獸整體數(shù)量的84％。新一代科技企業(yè)家作為中國經(jīng)濟(jì)的“新貴”階層，正在快速崛起。

在這之中，誕生于60年前的人工智能（AI，Artificial Intelligence）終于在象牙塔里坐了半個(gè)多世紀(jì)的冷板凳之后，迎來了迷霧中的春天。

此前，谷歌、微軟、IBM、亞馬遜這些世界一流企業(yè)紛紛投身于人工智能領(lǐng)域“軍備競賽”，力求在未來技術(shù)格局中占得先機(jī)。中國的科技公司也沒有缺席，商湯科技就是其中之一。

2014年，香港中文大學(xué)湯曉鷗教授帶領(lǐng)商湯創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)發(fā)表了DeepID系列人臉識(shí)別算法擊敗Facebook，全球首次超過人眼識(shí)別率。但研究成果如果不能商業(yè)化落地，所創(chuàng)造的價(jià)值也將大打折扣。于是，兩位“技術(shù)大拿”走出了實(shí)驗(yàn)室，在當(dāng)年10月正式創(chuàng)辦商湯科技，志在開創(chuàng)AI新時(shí)代。

歷經(jīng)7年，商湯科技已發(fā)展成亞洲收入最高的 AI軟件公司，自帶“科研精神”基因的商湯科技也成了科學(xué)家的殿堂，在業(yè)界它被稱為“中國的貝爾實(shí)驗(yàn)室”。

科技企業(yè)從大變強(qiáng)必須要有原創(chuàng)技術(shù)，隨著中國進(jìn)入硬科技時(shí)代，滿懷“用技術(shù)讓人們的生活更美好”的商湯，其背后代表的科學(xué)家創(chuàng)業(yè)已然成了下一個(gè)十年的必然產(chǎn)物。

中國的發(fā)展即將迎來一個(gè)嶄新的歷史階段，這也是美國阻擋中國科技進(jìn)步發(fā)展步伐的底層邏輯。

為什么商湯科技會(huì)被美國“無情打壓”？

作為行業(yè)領(lǐng)先的AI獨(dú)角獸，商湯科技一直備受國內(nèi)外資本青睞。

自成立以來，已累計(jì)獲得52億美元的融資。根據(jù)市場消息，最后一輪融資后，資本市場對(duì)其估值達(dá)到130億美元。根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，無論是從融資金額還是業(yè)務(wù)規(guī)模來看，商湯科技都有望成為人工智能領(lǐng)域全球最大的IPO。

值得一提的是，港交所對(duì)于“同股不同權(quán)”公司的主要上市前投資人法定禁售期最低限要求，為50％所持股鎖定6個(gè)月。而商湯招股書披露，商湯科技所有上市前投資者均就更為嚴(yán)格的禁售期達(dá)成共識(shí)，承諾全數(shù)100％股份在上市后鎖定6個(gè)月，這無疑體現(xiàn)了商湯所有主要投資人堅(jiān)定看好商湯長期價(jià)值。

客觀而言，在過去很長一段時(shí)間里，中國在AI人工智能這樣真正的硬核科技方面，一直缺乏規(guī)模性的大企業(yè)。商湯的上市，恰好補(bǔ)了這個(gè)缺。

我們認(rèn)為，無論是從短期還是長期來看，商湯科技都具備稀缺性的投資價(jià)值。

從長期來看，在上市的招股書中，商湯在闡釋業(yè)務(wù)和定位時(shí)多次提及，商湯的本質(zhì)是一家平臺(tái)化的人工智能軟件企業(yè)。無論是智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車，本質(zhì)上都是AI技術(shù)的變現(xiàn)。

且商湯是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多自主研發(fā)并建立了深度學(xué)習(xí)平臺(tái)和超算中心，打造了新型人工智能基礎(chǔ)設(shè)施——SenseCore商湯AI大裝置，打通了算力、算法和平臺(tái)的企業(yè)。

如何理解“商湯是一家平臺(tái)化的人工智能軟件企業(yè)”，“AI大裝置”為何稀缺性？

在AI應(yīng)用層落地上，項(xiàng)目定制是常規(guī)方式，比如做一個(gè)手機(jī)檢測的算法，需要上百人的團(tuán)隊(duì)，但換一種場景的應(yīng)用模型，又得上百人進(jìn)來……好比不同的場景里蓋樓，堆人是解決問題常用的方法。

人工智能如果只是單點(diǎn)突破，它其實(shí)做不了真正驅(qū)動(dòng)時(shí)代的前進(jìn)，因?yàn)樗�只能解決單點(diǎn)的問題。對(duì)于商湯科技而言，需要回答的是，AI如何實(shí)現(xiàn)高效率、低成本、規(guī)�；�的創(chuàng)新和落地。

“我們是一家賦能百業(yè)，行業(yè)領(lǐng)先的人工智能軟件公司�！边@是商湯科技給自己的定位，“AI大裝置”就是這一“宏大且超前”藍(lán)圖下的產(chǎn)物。

招股書顯示，基于“AI大裝置”量產(chǎn)AI模型，2019年、2020年及2021年上半年，商湯的研發(fā)人員每人年均生產(chǎn)的商用模型數(shù)量從0．44一路提高至3．45，然后繼續(xù)提高到了5．24個(gè)，效率提升11．9倍。

截至2021年6月30日，商湯已開發(fā)超過22000個(gè)用于不同應(yīng)用的商用人工智能模型，涉及多個(gè)垂直行業(yè)，是業(yè)內(nèi)場景應(yīng)用布局和探索最多的企業(yè)。

以研發(fā)智能汽車為例，在過去的5年里，商湯用AI大裝置針對(duì)汽車場景生產(chǎn)了1400多個(gè)AI模型，實(shí)現(xiàn)了數(shù)十項(xiàng)AI功能的量產(chǎn)，去感知車外行車環(huán)境、感知車內(nèi)的人車互動(dòng)、數(shù)字人車載助手等，簽訂了超過2000萬輛的定點(diǎn)，覆蓋30家車廠。

某種程度上來說，商湯AI大裝置通過“賦能百業(yè)”讓公司不斷輸出創(chuàng)新應(yīng)用，為成長提供了強(qiáng)勁動(dòng)力，創(chuàng)新應(yīng)用又反過來持續(xù)助力公司帶來業(yè)績?cè)隽�，兩者齊發(fā)力，最終完成了AI價(jià)值的閉環(huán)。

而從短期來看，作為近期港股唯一一家硬科技上市公司，在高精尖科技的硬科技領(lǐng)域，商湯給香港市場帶來了更強(qiáng)的科技屬性，傳遞了中國未來幾十年科技創(chuàng)新的“風(fēng)口”。

如此種種也意味著，在硬科技產(chǎn)業(yè)逐漸成為未來中國真正的經(jīng)濟(jì)頂梁柱的當(dāng)下， 商湯科技是一家不可多得的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，美國不惜濫用出口管制等措施，動(dòng)用國家力量打擊的目的也就不言而喻。

一家高勢(shì)能企業(yè)背后的想象力

硬科技創(chuàng)新具備高技術(shù)、長周期、難度高、不確定性強(qiáng)等特點(diǎn)，早期的投入回報(bào)不成比例，堪稱“十分耕耘，一分收獲�！�

對(duì)于企業(yè)而言，硬科技投資，是一場長期主義的實(shí)踐，真正的價(jià)值往往在長期中才能體現(xiàn)。

早在創(chuàng)立之初，商湯科技就意識(shí)到科技本身并不是瞬間“爆炸”的，科技增長遵循指數(shù)法則，前期緩慢，后期爆發(fā)。基于此，商湯科技從一開始就在人才上不斷下注。CEO徐立曾表示：“人工智能的競爭是人才的競爭�！�

數(shù)據(jù)顯示，截止今年6月底，商湯科技擁有一支囊括了40位教授、250多名博士和博士生，以及3593名科學(xué)家和工程師的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，占比公司全員超三分之二，且平均年齡僅為31歲。

一直以來，研發(fā)與人才始終是科技企業(yè)保持競爭力的兩大要素。面對(duì)未來的企業(yè)，除了對(duì)人才的重視以外，還必須通過研發(fā)投入為未來高增長積蓄勢(shì)能。

比如特斯拉，自誕生之日起，就在研發(fā)投入上下重注，據(jù)彭博社編制的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉每分鐘燒掉逾6500美元。如今已經(jīng)成為世界第一的車企；再如亞馬遜，從1994年到2016年的22年里，在研發(fā)上瘋狂押注，為此還收獲了“燒錢大王”的稱號(hào)，時(shí)至今日，亞馬遜已然是全球最大的跨境電子商務(wù)平臺(tái)。

這說明硬核科技企業(yè)也具有“重資產(chǎn)”屬性，需要長期研發(fā)投入、持續(xù)積累，而商湯也在經(jīng)歷這一過程。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，其研發(fā)開支分別為人民幣8．48億元、19．16億元和24．53億元，分別占同期營收的45．9％、63．3％和71．3％。今年上半年，商湯科技研發(fā)支出17．7億元，占營收比高達(dá)107．3％。而此次IPO募資的資金，商湯也明確表示預(yù)計(jì)將60％用于研發(fā)。

從過往的經(jīng)驗(yàn)來看，這樣高勢(shì)能的硬科技企業(yè)未來也有望成為整個(gè)顛覆性創(chuàng)新的引領(lǐng)者。

值得一提的是，商湯在這種創(chuàng)新能力長期積聚之下形成AI大裝置，也為人類提供了一種探索未來的全新范式——機(jī)器猜想。1962年，美國著名科學(xué)哲學(xué)家托馬斯·庫恩在《科學(xué)革命的結(jié)構(gòu)》中提“范式”理論，指的是常規(guī)科學(xué)所賴以運(yùn)作的理論基礎(chǔ)和實(shí)踐規(guī)范。

經(jīng)過多年發(fā)展，目前主要包括四個(gè)主要范式：通過實(shí)驗(yàn)用來描述自然現(xiàn)象的經(jīng)驗(yàn)范式（第一范式）；使用模型或歸納法進(jìn)行科學(xué)研究，如開普勒定律的理論范式（第二范式）；計(jì)算機(jī)仿真模擬的計(jì)算范式（第三范式）；大數(shù)據(jù)時(shí)代，研究統(tǒng)一于理論、實(shí)驗(yàn)和模擬（第四范式）。

我們認(rèn)為，未來決定科學(xué)范式發(fā)展的，是基于思維科學(xué)的“第五范式”，即“機(jī)器猜想”范式。以預(yù)測蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)為例，不用精心準(zhǔn)備輸入數(shù)據(jù)和流程，只要把所有可能相關(guān)的數(shù)據(jù)都輸入，最后“大裝置”窮盡所有可能性，同樣解出正確的結(jié)果。

作為基礎(chǔ)設(shè)施，AI大裝置在本質(zhì)路徑上把AI能力變成了一個(gè)輸入→輸出的機(jī)器和工具。運(yùn)用這個(gè)工具的，可以來自任何行業(yè)和領(lǐng)域，打開了整個(gè)人工智能行業(yè)的想象空間。

從短期來看，美國為了維護(hù)自身科技?jí)艛嗪桶詸?quán)地位， 一再泛化國家安全概念，濫用國家力量，濫用“清單”，中國高科技企業(yè)會(huì)受到影響。

但從長遠(yuǎn)的視角來看，中國自主創(chuàng)新的決心和意志只會(huì)更加堅(jiān)定。以中國超級(jí)計(jì)算機(jī)為例，在美國的多年封鎖之下，依然憑借自主創(chuàng)新躍居全球領(lǐng)先地位。

可以預(yù)見，商湯科技正是下一個(gè)“中國超算”的代表企業(yè)。